在短暫的“蟄伏”過后，被譽為“金融鐵帥”的保監會主席項俊波，以雷厲風行之姿掀起了一場保險投資新政改革。今年7月，短短8日內共有4項政策落地，無論從速度、力度和廣度來看，保險業這場改革均遠超市場預期。

　　“保監會的這一系列新政，將帶領中國保險業走向積極投資時代，不僅整個行業將因此煥發生機，還會影響到中國金融體系改革進程。”接近保監會的權威人士告訴《第一財經日報》記者。

　　在市場化理念之下，通過這場新政，保監會力圖淡化行政審批，加強事后監管，歷來以保守形象示人的保險監管正在轉身。

　　正如項俊波近期所言，要準確把握現代保險監管的科學規律，一是處理好監管與市場的關系，更加充分地發揮好市場在配置資源中的基礎性作用；二是處理好監管與創新的關系，要適當提高監管的寬容度，允許市場主體在創新方面大膽試錯。

　　改變保險業態

　　在6月上半月召開的“大連會議”期間，保監會同時下發13項保險資金運用新規征求意見稿，主要包括兩大方面：一是促進保險資產管理轉型，即保險資金投資主體市場化；二是擴大保險資金投資范圍，即保險資金投資標的市場化。

　　新政的目標是實現保險資金運用市場化，在此框架下，保險資產管理公司將全面進軍資產管理市場，擺脫股市依賴癥；同時引入券商和基金作為險資管理者，打破保險公司壟斷。

　　一位壽險公司高管告訴本報記者，長期以來，中國保險業一直沒有走出靠股市“吃飯”的怪圈，不僅導致保險公司盈利不穩定，更削弱了保險產品的吸引力。隨著保險業資產規模的擴大，保險公司的資產管理能力，越來越無法滿足行業發展需求。

　　尤其在2011年，由于資本市場持續震蕩，當年保險投資年化收益率僅

　　為3.6%，遠不及此前數年5%的平均收益率；不僅如此，當年保險業業務增速出現較大幅度下滑，退保風險凸顯。

　　除了“內憂”，更有“外患”。今年5月，證監會召開券商創新大會，提出11項松綁券商業務的舉措；6月，央行宣布擴大存貸款基準利率浮動范圍，加速推進利率市場化改革，倒逼銀行業進一步轉向資產管理等創新業務。

　　另一方面，中國信托業協會最新數據顯示，截至今年6月底，信托資產規模增長至5.5萬億元。部分信托業內人士預計，繼2010年底超過基金業規模后，信托業有望超越保險業，在金融界的座次再晉一級。

　　在上述權威人士看來：“去年以來，隨著金融業改革力度的加大，整個資產管理領域都在發生重大變化，尤其是證券和基金行業。保險業必須深化改革，爭取更多外部資源支持，否則很可能在下一輪的機會中遭遇失敗。”

　　“新政一旦推進順利，三五年后，有望改變整個保險行業的業態。”一位保監會內部人士稱。

　　發力另類投資

　　新政顯著降低了保險機構進行另類投資的門檻，加大了配置比例，取消或放寬了盈利與凈資產要求。本報記者獲悉，按照最新監管思路，保險資產管理公司將作為信托機構，拓寬資產管理范圍，不斷創新資產管理產品，并推動受托資金多元化。

　　近年來，以信托和私募股權投資基金為代表的資產管理機構異軍突起，在另類投資領域大顯身手，獲利不菲。上述權威人士透露：“保監會希望讓保險資金"脫媒"，直接對接優質資源，特別是實體經濟（如礦產）資源和政府經濟（如土地）資源；努力減少中間環節，降低運作成本，提高收益。”

　　具體而言，此次保監會將債權投資計劃的范圍擴展到了央企直接控股企業與省級國有企業；直接投資股權范圍則增加了現代農業產業化重點龍頭企業以及能源、資源企業的股權；同時允許保險資金以間接投資股權形式，投資農業發展基金、養老產業和保障房基金。

　　按照保監會的思路，目前二級市場處于低點，保險公司應當抓住有利時機，積極介入股權和不動產，從而以低價獲得優質資產。上述保監會內部人士表示：“此舉將推動保險業盈利模式向全產業鏈發展，例如財險公司積極收購4S店，人身險公司進入養老產業，農險公司投資農業現代化企業。”

　　上述權威人士告訴本報記者：“業內逐漸在形成共識，以前市場競爭環境比較簡單，投資渠道單一照樣維持生存，如今這個時代已經過去了。”

　　整合資管行業

　　據了解，保監會將推動建立保險公司自主投資和資產管理公司受托投資相結合的資產管理體系，建立委托、受托和托管三方制衡的資產治理結構，開拓專業化發展道路。

　　根據《保險資金委托投資管理暫行辦法》，保險資金委托投資人將擴大到券商和基金，而不是僅限于少數保險資產管理公司，具體形式包括定向資產管理、集合資產管理、專項資產管理與特定客戶資產管理。

　　上述權威人士指出，隨著新政的實施，保險公司將成為整個金融機構的買家，通過買方的力量，將打通分業監管格局下分割的資產管理格局。“這對于促進資產管理市場的融合與統一、對未來中國財富管理行業意義重大。”

　　而對于坐擁大部分保險資金的保險資產管理公司而言，新的委托辦法無異于一記“重拳”，將倒逼其進行市場化改革，從行業內部走向市場化，增強資產管理水平。在原有的體制下，由于缺乏競爭，保險資產管理公司存在惰性，投資創新的動力明顯不足。

　　“中國已經進入財富管理時代，保險機構應當承擔自己的歷史使命，參與資產管理服務競爭。”上述權威人士稱。

　　本報記者還獲悉，繼上月率先出臺《保險資金投資債券暫行辦法》、《保險資金委托投資管理暫行辦法》、《關于保險資金投資股權和不動產有關問題的通知》、《保險資產配置管理暫行辦法》之后，下一步，《關于調整基礎設施債權投資計劃有關規定的通知》、《關于拓寬保險資產管理范圍的通知》、《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》將于近期作為第二批新政文件下發。