投連險最近幾周的倉位變動顯示，相關保險資金并未出現持續加倉或減倉的舉動，而是波段操作，適時調倉，配置保守，凸顯出險資年底前謹慎依舊。

　　 近半個月以來，與股市唇齒相依的激進型投連險賬戶連續買入日常消費股，減持較多的是醫療保健股。

　　 長期研究投連險的華寶證券方面透露，根據其對投連險倉位的測算，11月7日至11月11日這一周，剔除指數波動對激進型投連險賬戶有效倉位的影響，整體激進型投連險有效倉位主動加倉3.61%。但到了11月14日至11月18日這一周，有效倉位又主動減倉4.58%。

　　 “這表明保險資金在做波段操作，年底前還是謹慎觀望為主。”一家保險資產管理公司人士告訴記者，他所在公司的觀點是：政策放松信號出現、經濟增長回落速度放緩，利好股票市場，但由于海外經濟存在不確定性，年末負面消息也可能加重投資者擔憂情緒，因此股票市場的趨勢性機會并不明顯。“因此，我們還是需要保持警惕，防備突發事件影響。”

　　 雖然倉位變動不大，但險資調倉舉動明顯，大舉增倉消費股。在11月7日至11月18日這兩周內，激進型投連險賬戶配置行業增幅最大的是日常消費行業，剔除指數波動，11月7日至11日這一周內主動加倉12.2%，11月14日至18日這一周內主動加倉17.91%。

　　 對于為何大舉加倉消費股，一家外資壽險公司投資部人士稱，“隨著CPI 漲幅如期回落，我們認為消費股表現持續可期。加上元旦春節臨近，乳制品、肉類、酒業等大眾消費品板塊將會有一波‘雙節’行情，其中我們更青睞于受益于經濟轉型的消費股以及消費板塊中的龍頭企業。”

　　 值得一提的是，根據華寶證券的投連險倉位測度報告顯示，截至11月18日，激進型投連險賬戶配置行業前三位分別是日常消費行業、金融行業、能源行業，配置倉位分別為43.35%、16.33%、5.86%，配置風格可謂非常保守。

　　 具體至投連險各賬戶操作層面，中國平安透露，將在權益投資上繼續調整配置，精選防御性強、業績持續穩定的品種，同時關注市場動向，根據市場變化果斷調整策略；固定收益部分，各賬戶將繼續超配債券，維持較高久期，進一步增加高等級信用品種。

　　 受訪的多位保險資管人士告訴記者，“險資的成本點位差不多在2600點附近，因此大家仍在為減少股市投資虧損而努力。從目前的點位來看不宜大動。”他們表示，等中央經濟工作會議釋放出新的熱點之后，才會考慮在配置風格上采取主動積極的操作策略。

　　 保持中性倉位、耐心等機會的保險機構不在少數。另一家中型規模的保險資產管理公司人士建議，目前應重點配置非銀行金融、農業、受益于經濟轉型的消費、醫藥、服務業，以及政策利好帶來的主題性投資機會。“我們會保持謹慎的權益持倉，等待市場底部形成后，積極把握波段機會。并且保持中性的基金配置比例，股票組合以消費類為主，部分布局超跌的高成長板塊。”

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